交通运输物流双周报#364：五一民航量价超预期 铁路高速公路运输量强劲恢复 当前热闻
行业近况
【资料图】
过去两周组合收益率为+2.2%，跑输交运指数1.4ppt，自2022 年11 月全新改版以来累积跑赢14.0ppt。本期推荐组合为春秋航空、嘉友国际、韵达股份。
评论
公铁：由于“五一”假期铁路客运量和高速公路车流量增长强劲（根据交通运输部数据，分别同比2019 年增长22%和19%），叠加部分公司一季报超预期，高速公路和铁路客运板块关注度较高，站在当前时点上我们认为高速公路车流量和铁路客运量的回暖或可持续，高速公路板块我们当前推荐估值仍有空间的宁沪高速（H优于A）、越秀交通，铁路客运持续推荐京沪高铁。
航空：五一假期验证强劲因私需求，关注需求逐月恢复。民航局、携程数据显示假期期间航空旅客数和票价分别较2019 年+19%、+39%，我们认为因私需求强度已获验证，航空旺季量价可期，短期内继续关注需求恢复进度，推荐春秋、吉祥、中国东航（A/H），长期看好中航信（H）。
航运：油运运价有所下滑，集运运价企稳。油运：5 月5 日VLCC原油油轮平均运价周环比-27.9%，TD3C运价周环比-25.2%；MR成品油轮平均运价周环比+6.5%，我们再次重申看好行业周期向上。推荐中远海能（A/H）、招商轮船。集运：远洋运价企稳（5 月5 日美西、欧线运价指数分别环比+0.0%/-0.7%，较20 年同期-16.0%/+17.6%），投资价值进入观察期；内贸进入淡季，运价（4 月28 日）周环比-1.9%，年同比-19.2%。干散：BDI指数环比回升，关注基建地产需求对铁矿石进口需求影响。
ToB物流：当前时点建议关注嘉友国际、兴通股份和中谷物流。
快递：预计4 月快递业务量同比+37%、收入同比+31%，五一假期快递业务量同比、环比增长。国家邮政局公告：1）预计今年4 月快递业务量同比+37%左右，业务收入同比+31%左右；2）今年五一假期（4 月29 日~5 月3 日），全国揽收快递包裹日均揽较2019 年五一期间+119.6%，较去年五一期间+11.64%；投递快递包裹日均较2019 年五一期间+144.59%，较去年五一放假+8.78%。我们预计，2023 年行业增量有望恢复、增速回到双位数；建议关注加盟制及直营龙头快递公司的配置价值。
高股息：关注大秦铁路、唐山港、青岛港、中远海运港口、招商局港口。
估值与建议
维持推荐标的盈利预测、评级与目标价不变。
风险
经济增速不及预期，疫情反复。
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